投資難做，市場難為，但這絲毫沒有阻礙資本競相設立新基金公司的熱情。為了打響頭炮，新公司不惜動用一切力量拼首發(fā)規(guī)模。然而，新公司卻在拼命為渠道策略暗自角力，發(fā)行背后暗藏著的“隱形排他”合作關系也浮出水面。

生不逢時

　　今年新基金難發(fā)已然成為不可改變的事實，這對剛剛成立，既沒有口碑、又沒有業(yè)績參考基礎的新基金公司而言，首發(fā)在目前的市場中實在顯得有些難為。

　　根據(jù)財匯統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，近3個月以來，80只新基金共計發(fā)行751億元，其中偏股型基金（不含QDII）平均單只募集規(guī)模為9.2億元，債券型基金平均單只為10.5億元?！?0億元”儼然成為新基金尤其是股票方向型基金難邁的門檻。

　　在一片嘆息聲中，新成立的基金公司更是愁眉不展。據(jù)了解，今年新成立的四家公司包括1月7日成立的平安大華基金、4月27日成立的富安達基金、6月21日成立的財通基金和7月8日成立的方正富邦基金，他們均在公司成立后的次月向證監(jiān)會報送新基金發(fā)行材料。其中前兩家基金公司的新產(chǎn)品正處在發(fā)行沖刺階段，后兩家則還在等待批文。

　　業(yè)內(nèi)一位基金評價機構(gòu)人士打趣：“一家新公司過來找我們做推介，坦言目標發(fā)行規(guī)模是8個億，超出我們想像?！?/P>

　　這也難怪，細看今年發(fā)行較為成功的新基金，大多是屬于弱市中頗具“噱頭”的保本基金或去年表現(xiàn)較好的分級產(chǎn)品，普通的股票型基金沒有市場配合實在是巧婦難為無米之炊。

微妙的渠道關系

　　在基金與銀行難分難舍的傳統(tǒng)代銷與托管中，一段微妙的合作關系已經(jīng)悄然生變，多策略已經(jīng)取代了原先一家銀行獨大的局面。對于新公司而言，“選誰做靠山”或?qū)⒊蔀槠浣窈蟀l(fā)行成績不可忽略的因素。

　　據(jù)記者觀察，目前60余家基金公司在托管行的選擇上主要分為三種策略，其一，從一而終，即與五大行中的一家保持長期戰(zhàn)略合作?！皹I(yè)內(nèi)跑渠道的都知道，諾安、廣發(fā)、南方都是工行在基金發(fā)行和托管上最密切的伙伴?！币晃槐本┗鸸厩揽偙O(jiān)透露。

　　其二，雙翼發(fā)展，即在第一陣營中選擇兩家銀行為主要合作伙伴，但是工行和建行，農(nóng)行和中行一般各擇其一，具有隱形的排他關系。例如長盛基金長期主要托管行為建行和農(nóng)行，東吳基金主要為工行和農(nóng)行。

　　上述渠道總監(jiān)分析：“在四大行中，第一梯隊是工行和建行，而建行在市場化上稍勝前者。農(nóng)行和中行則為第二梯隊，區(qū)別不大。”

　　其三，均衡配置，即在四大行或五大行中均分，輪流托管。典型的是泰達宏利基金，其現(xiàn)有的16只基金中，建行托管5只，中行和交行各托管4只，農(nóng)行托管3只。
　
　　業(yè)內(nèi)人士分析，雖然各家基金公司選擇的渠道策略不盡相同，但與一家大行建立長期穩(wěn)固的戰(zhàn)略關系或許是目前市場中更有效的生存手段。

　　然而，對于新公司而言，欲理順這個游戲，充當某位“大哥”的忠實伙伴或還有些難度。

　　“雖然第三方銷售大幕重新拉起，但是銀行已經(jīng)從幾年前的乙方搖身變成了超級甲方。我們只能邊走邊看，接受這個游戲規(guī)則。”一位新基金公司總經(jīng)理感嘆。