針對房地產(chǎn)信托的監(jiān)管趨嚴，令今年一季度末的房地產(chǎn)信托余額自2010年以來首次出現(xiàn)下滑。

　　然而，多位信托業(yè)內(nèi)人士昨日接受早報記者采訪時指出，下降只是短暫的，監(jiān)管層此前對新增房地產(chǎn)信托的控制正在陸續(xù)放開，房地產(chǎn)信托數(shù)據(jù)“可能在本月底出現(xiàn)回升”。

　　監(jiān)管從嚴導致

　　房地產(chǎn)信托規(guī)模下降

　　中國信托業(yè)協(xié)會5月3日發(fā)布的一季度末信托公司主要業(yè)務數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，房地產(chǎn)信托余額為6865.7億元，與2011年末相比下降了0.24%。這是房地產(chǎn)信托余額自2010年來首次出現(xiàn)下滑。

　　如果單看一季度增量數(shù)據(jù)，一季度新增442億元，較2011年第四季度亦下降9.43%。

　　與此同時，房地產(chǎn)規(guī)模占同期資金信托總規(guī)模的比例也從四季度的14.83%下降至一季度的13.46%。

　　這和前兩年房地產(chǎn)信托猛增的局面形成了鮮明對比。顯見的是，由于房地產(chǎn)調(diào)控從2009年起加碼，融資困難的房地產(chǎn)公司紛紛求救于信托公司。根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，僅2010年投向房地產(chǎn)的新增信托資金累計就超過2800億元，約占目前余額的1/3。

　　對此，昨日多位接受早報記者采訪的業(yè)內(nèi)人士稱，房地產(chǎn)信托余額下降直接說明了監(jiān)管層對于房地產(chǎn)信托從嚴的監(jiān)管態(tài)度。

　　中國房地產(chǎn)報援引上海一信托從業(yè)人士的話稱，因擔心兌付風險，銀監(jiān)會及各地銀監(jiān)局多次向信托公司傳達了嚴控地產(chǎn)信托風險的窗口指導，這是一季度新增規(guī)模占比下降的首要原因。

　　由于房地產(chǎn)信托產(chǎn)品多在1.5年期到3年期之間，尤其是2年期的產(chǎn)品居多，平均期限1.9年，所以2010年開始發(fā)行的多數(shù)房地產(chǎn)信托產(chǎn)品都在2012年到期。這導致市場從今年初起就格外關(guān)注房地產(chǎn)信托產(chǎn)品密集到期風險。包括中金公司等多家公司都發(fā)布過相關(guān)報告，警告今年全年將有約2000億元房地產(chǎn)信托陸續(xù)到齊，但不少房企目前的現(xiàn)金流情況堪憂，或許會釀成系統(tǒng)性金融風險。由此，監(jiān)管層也開始加碼監(jiān)管房地產(chǎn)信托產(chǎn)品。

　　據(jù)早報記者了解，監(jiān)管層在一季度嚴控新發(fā)房地產(chǎn)信托數(shù)量，大多數(shù)信托公司均被限制新發(fā)房地產(chǎn)信托。

　　另據(jù)早報記者此前了解的信息，由于開發(fā)商銷售回款速度遠低于預期，不少面臨按期兌付壓力的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品找到四大資產(chǎn)管理公司接盤。資產(chǎn)管理公司以20%的利率貸款給房企，幫助他們償付到期的房產(chǎn)信托。但據(jù)新世紀周刊報道，監(jiān)管層看起來對此也已有所警惕，銀監(jiān)會今年已多次向華融、信達、東方、長城四大資產(chǎn)管理公司發(fā)出窗口指導。

　　這些都直接導致房地產(chǎn)信托產(chǎn)品數(shù)量驟減。

　　“一季度到期兌付的房地產(chǎn)信托較多，同時監(jiān)管層沒有對房地產(chǎn)信托放開，只兌付不放開，因而總量和增量都是下滑的?！北本┠炒笮托磐泄救耸垦a充說。

　　月底或現(xiàn)反彈

　　不過值得注意的是，早報記者昨日也了解到，多家信托公司目前都已接到來自監(jiān)管層放開發(fā)行房地產(chǎn)信托的通知。一位業(yè)內(nèi)人士甚至預計，本月底房地產(chǎn)信托發(fā)行將重現(xiàn)回升態(tài)勢。

　　“可能到月底就會出現(xiàn)大幅上漲的局面?！鼻笆龃笮托磐泄救耸糠Q。

　　“從房地產(chǎn)商的角度看，據(jù)我了解，房地產(chǎn)開發(fā)商融資需求也并沒有降低，雖然市場低迷，仍有不少開發(fā)商認為，如果資金鏈可以承受，現(xiàn)在正是拿地的好時期?！币晃粚Ｊ路康禺a(chǎn)融資的人士說，伴隨著開發(fā)商拿地活躍，房地產(chǎn)信托發(fā)行需求預計也將同步放大。