國務(wù)院日前印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)固定資產(chǎn)投資項目資本金管理的通知》，就加強(qiáng)投資項目資本金管理工作提出四個方面政策措施。

　　一是進(jìn)一步完善投資項目資本金制度。

　　二是適當(dāng)調(diào)整基礎(chǔ)設(shè)施項目最低資本金比例。包括：港口、沿海及內(nèi)河航運(yùn)項目，項目最低資本金比例由25%調(diào)整為20%；機(jī)場項目最低資本金比例維持25%不變，其他基礎(chǔ)設(shè)施項目維持20%不變。其中，公路（含政府收費(fèi)公路）、鐵路、城建、物流、生態(tài)環(huán)保、社會民生等領(lǐng)域的補(bǔ)短板基礎(chǔ)設(shè)施項目，在投資回報機(jī)制明確、收益可靠、風(fēng)險可控的前提下，可以適當(dāng)降低項目最低資本金比例，但下調(diào)不得超過5個百分點(diǎn)。

　　國家發(fā)展改革委投資研究所體制政策室主任吳亞平認(rèn)為，《通知》所提出的這兩個方面政策措施很有針對性。從宏觀層面看，適度下調(diào)和允許下浮部分行業(yè)領(lǐng)域項目資本金比例，可以降低項目資本金籌集難度，有助于穩(wěn)投資、穩(wěn)增長。下調(diào)和下浮部分項目資本金比例，“實際上也是把投資、融資決策自主權(quán)更多地交給市場主體，從而推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的市場化改革。”

　　三是鼓勵依法依規(guī)籌措重大投資項目資本金。即對基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域和國家鼓勵發(fā)展的行業(yè)，鼓勵項目法人和項目投資方通過發(fā)行權(quán)益型、股權(quán)類金融工具，籌措不超過50%比例的項目資本金。地方各級政府及其有關(guān)部門可統(tǒng)籌使用本級預(yù)算資金、上級補(bǔ)助資金等各類財政資金籌集項目資本金，可按有關(guān)規(guī)定將政府專項債券作為符合條件的重大項目資本金。

　　吳亞平認(rèn)為：“允許發(fā)行權(quán)益型、股權(quán)類金融工具，主要包括永續(xù)債和REITS等，有助于擴(kuò)大項目資本金來源，也倒逼資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開展真正的股權(quán)投資。”

　　四是嚴(yán)格規(guī)范管理，加強(qiáng)風(fēng)險防范。具體包括：項目借貸資金和不符合國家規(guī)定的股東借款、“名股實債”等資金，不得作為投資項目資本金；籌措投資項目資本金，不得違規(guī)增加地方政府隱性債務(wù)，不得違反國家關(guān)于國有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率相關(guān)要求；不得拖欠工程款；金融機(jī)構(gòu)在認(rèn)定投資項目資本金時，應(yīng)嚴(yán)格區(qū)分投資項目與項目投資方，對資本金的真實性、合規(guī)性和投資收益、貸款風(fēng)險進(jìn)行全面審查。

　　吳亞平表示，審慎處理穩(wěn)投資和防風(fēng)險的關(guān)系，在適度擴(kuò)大有效投資和加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板的同時，有效防范風(fēng)險特別是新增隱性債務(wù)，這一要點(diǎn)也必須做到。（作者：于祥明）