然而，截至美國時間7月25日，美國總統(tǒng)奧巴馬上周末與國會、共和黨之間的談判再次破裂，未能就提高美國債務(wù)上限達(dá)成協(xié)議，引發(fā)人們對美國信用評級將遭下調(diào)的恐懼，并導(dǎo)致全球股市下滑，金價創(chuàng)歷史新高。

　　擺在美國面前的選擇只有三種：麥康納-里德(McConnell-Reid)方案、大幅減赤方案或者就是不提高債務(wù)上限而導(dǎo)致美債技術(shù)性違約。

　　分析人士認(rèn)為，兩黨之間的巨大分歧使得大幅減赤的方案已經(jīng)不太可能，為了在8月2日最后期限以前達(dá)成協(xié)議，參議院本周可能將開始推進(jìn)McConnell-Reid方案。盡管存在違約風(fēng)險，但市場普遍對兩黨在最后一分鐘達(dá)成協(xié)議保持樂觀。

上周末談判再次破裂

　　上周日晚上，美國眾議院院長博納在會議召開通知中告訴共和黨法律制定者，與奧巴馬達(dá)成提高債務(wù)上限的“重大一致”是不可能的。同時，參議院民主黨領(lǐng)導(dǎo)里德稱共和黨人的“不妥協(xié)”正“將美國的信心和信用推至違約的邊緣”。

　　白宮官員和共和黨領(lǐng)導(dǎo)人努力尋求途徑彌合在一系列問題上的分歧，包括是否增稅、削減社會項(xiàng)目開支以減赤，以及就共和黨希望在短期內(nèi)上調(diào)舉債上限進(jìn)行協(xié)商，此計劃將迫使奧巴馬在2012年初再次要求提高舉債上限。

　　奧巴馬和博納最近達(dá)成的有關(guān)債務(wù)問題的共識是一項(xiàng)在10年內(nèi)削減3萬億美元赤字的計劃。但是，雙方談判的分歧之處就在于稅收：民主黨人希望在削減赤字的同時增稅，而共和黨人則不愿增加稅收。

　　7月22日，博納決定不再與白宮一起尋求削減赤字的重大協(xié)議，并與奧巴馬展開了一場互相指責(zé)的口水戰(zhàn)。

　　然而，23日雙方再度會面，但談判在持續(xù)50分鐘后再度宣告破裂。美國白宮發(fā)表聲明稱，奧巴馬重申反對短期提高債務(wù)上限，同時敦促國會結(jié)束危險的政治游戲，以免美國政府出現(xiàn)違約。

美債危機(jī)三種可能結(jié)局

　　陷入僵局，也終究會有結(jié)局。美國債務(wù)上限的談判究竟將何去何從？

　　方案一：麥康納-里德方案。這是一項(xiàng)多階段的計劃，短期內(nèi)立即提高債務(wù)上限1000億美元，然后再分階段更大幅度地提高債務(wù)上限，伴隨著相應(yīng)的開支削減。增加金額總計達(dá)到2.5萬億美元。如果長期方案談判陷入僵局，本周參議院就將開始推進(jìn)這一計劃。

　　分析人士認(rèn)為，若采取該方案，由于短期內(nèi)掃除了一些不確定性因素，股市或?qū)⑸蠞q，風(fēng)險貨幣有望一定程度上受到追捧，而美元短期大幅下挫的風(fēng)險也會降低，評級機(jī)構(gòu)將會重新評估美國主權(quán)債信評級，而非直接動手調(diào)降。

　　方案二：大幅減赤方案。目前有數(shù)個類似方案，包括參議院兩黨議員“六人幫”提出的3.7萬億美元方案。白宮和國會領(lǐng)導(dǎo)人也正在緊鑼密鼓地進(jìn)行相關(guān)談判，但是由于時間緊迫，黨派之間的巨大分歧可能令這類方案難以通過。

　　若采取該方案，那么未來十年內(nèi)的美國長期國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)很可能會被拖累。法國興業(yè)銀行的研究顯示，按照美國總統(tǒng)債務(wù)委員會的計劃，支出削減到2013年時將削弱美國經(jīng)濟(jì)增長0.4~1.4個百分點(diǎn)，而到2020年時更甚，將達(dá)到1.4~5.1個百分點(diǎn)。

　　這也同時意味著，對于美聯(lián)儲未來緊縮政策的力度將有所放緩。

　　方案三：不提高債務(wù)上限方案，美債技術(shù)性違約。一旦不能及時提高債務(wù)上限，就將導(dǎo)致美國債務(wù)“技術(shù)性違約”，并伴隨著信用評級機(jī)構(gòu)下調(diào)美國債務(wù)評級。

　　在這種情況下，第一反應(yīng)是美國國債將立刻遭到拋售。但目前的市場情緒似乎并不指向這一結(jié)果。分析人士認(rèn)為，股市對財政狀況的敏感度已經(jīng)超出了債市。因此，在“技術(shù)性違約”的情況下，市場很可能會看到作為“避險天堂”的國債市場上漲，而股票市場遭到瘋狂拋售。

　　值得注意的是，在技術(shù)性違約的情況下，政府支出仍然將不得不縮水。這種支出減少如果持續(xù)到9月的話，將大大拖累美國GDP，甚至美國經(jīng)濟(jì)將陷入“二次衰退”。

最后終將化險為夷？

　　法國興業(yè)銀行認(rèn)為，盡管理想的結(jié)果是一項(xiàng)長期的減持計劃加上大幅上調(diào)債務(wù)上限，但最可能的基本情景就是小幅提高債務(wù)上限。為了在8月2日最后期限以前達(dá)成協(xié)議，參議院本周可能首先由推進(jìn)麥康納-里德方案開始。

　　有趣的是，無論談判如何陷入僵局，評級機(jī)構(gòu)如何威脅下調(diào)美債評級，市場分析師似乎堅信，兩黨總會在最后一分鐘達(dá)成協(xié)議，化險為夷。

　　這種信心并非毫無理由：一旦美國出現(xiàn)債務(wù)違約，則很可能威脅美元儲備貨幣地位，也會危及美國的核心國家利益，加之奧巴馬此前稱會將麥康納-里德方案作為最后手段，故不提高債務(wù)上限的可能性較小。

　　“債務(wù)上限仍然是關(guān)鍵憂慮。我們還是樂觀地認(rèn)為，(兩黨)會在最后一刻達(dá)成方案，從而令市場平靜下來?！币按遄C券駐紐約分析師Aaron Kohli認(rèn)為。

　　法國興業(yè)銀行的分析師團(tuán)隊在7月25日的研報中也表示：“我們還是相信，最可能的情景就是最后一分鐘達(dá)成協(xié)議，上調(diào)債務(wù)上限，但削減的財政支出卻很少?！?/P>

　　不過，太平洋投資管理公司首席執(zhí)行官埃里安則警告稱，即使美國政府與國會共和黨議員達(dá)成調(diào)高法定舉債上限協(xié)議，僥幸躲過債務(wù)違約，但美國政府仍可能痛失AAA等級的債信評級。