­　　（實習記者 蔡楊 駐香港記者 楊硯文）自中國政府于去年底提出推進供給側(cè)改革以來，市場多將其與美國前總統(tǒng)里根以及英國前首相撒切爾于上世紀80年代實行的供給側(cè)改革類比。摩根大通董事總經(jīng)理兼亞太副主席李晶今日（6月6日）于香港出席記者會時指出，中國的供給側(cè)改革與西方有所不同，除了傳統(tǒng)的減稅措施，中國政府也從新維度著手，如關(guān)閉“僵尸企業(yè)”、發(fā)展科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級等，不應(yīng)僅從西方歷史經(jīng)驗推測其改革成效和進程。

­　　改革開放三十多年來，中國經(jīng)濟持續(xù)高速增長，然而近年來，隨著人口紅利衰減、“中等收入陷阱”風險累積，中國經(jīng)濟發(fā)展步入“新常態(tài)”，經(jīng)濟增長持續(xù)下行，企業(yè)利潤率不斷下降，在此情況下，中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會議提出推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革 。

­　　供給側(cè)改革的理論基礎(chǔ)是主張通過政府降低企業(yè)稅和勞動者個人所得稅來刺激生產(chǎn)，進而推動經(jīng)濟發(fā)展，其在西方的成功案例主要有上世紀80年代美國的“里根經(jīng)濟學”和英國的“撒切爾主義”。

­　　“西方市場人士通常按美國總統(tǒng)里根或英國首相撒切爾夫人領(lǐng)導(dǎo)的改革思路解讀中國的供給側(cè)改革，但實際上，中國與前兩者的改革不完全相同。里根改革主要是通過減稅刺激經(jīng)濟，而中國政府除了宣布營改增等減稅措施外，仍有其他新角度，這具有中國特色”，摩根大通董事總經(jīng)理兼亞太副主席李晶表示。

­　　李晶舉例指，中國的供給側(cè)改革也包括關(guān)閉“僵尸企業(yè)”，此舉能夠改善企業(yè)效率，優(yōu)化資源配置?！罢庾R到僅靠投資刺激經(jīng)濟的作用并不大，雖然大量投資短期或有成效，但長期來看，這對整體經(jīng)濟有相當大的負面影響，造成了債務(wù)堆積，企業(yè)效率低下等問題?！?/p>

­　　此外，中國供給側(cè)改革的另一個重點是科技創(chuàng)新及產(chǎn)業(yè)升級。李晶表示，隨著勞動力成本的上升，中國制造業(yè)的廉價優(yōu)勢不再，中國企業(yè)正將目光重新聚焦到制造高品質(zhì)的產(chǎn)品以及科技創(chuàng)新上，這種轉(zhuǎn)型如今可以得到很多政策支持，因為這也是中國政府在供給側(cè)改革中所大力倡導(dǎo)的。

­　　“無論是關(guān)閉‘僵尸企業(yè)’，或是產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，都會導(dǎo)致短期內(nèi)失業(yè)率上升，因此政府需要投入更多資金，用于失業(yè)員工補貼以及員工再就業(yè)培訓，以減少改革帶來的負面影響。在接下來的幾年內(nèi)，中國的供給側(cè)改革將會看到一定成果?！?/p>

­　　對于近期備受關(guān)注的A股再“闖關(guān)”MSCI指數(shù)，李晶表示，如果A股此次成功獲納，的確能夠促使海外資金流入A股，但鑒于A股在新興市場指數(shù)中占比不高，因此不會產(chǎn)生太大影響，下半年中國股市走勢仍將保持平穩(wěn)，其中旅游、互聯(lián)網(wǎng)、娛樂、醫(yī)療保健等新經(jīng)濟類股票的表現(xiàn)更好。

­　　此外，李晶表示，中國債市今年同樣有望迎來新發(fā)展。5月，隨著央行和國家外匯管理局發(fā)布多個境外機構(gòu)投資者投資銀行間債券市場配套文件，境外機構(gòu)投資者資金匯出匯入中國債市不再設(shè)限。

­　　“該項政策松動將很有可能推動中國債市未來也被納入相關(guān)國際債券指數(shù)。目前中國債市少有外國投資者參與，如果中國債券被納入國際債券指數(shù)，將會帶來高達1550億美元的資金流入中國債市”，李晶表示。