昨日晚間，中國人民銀行決定，從2012年2月24日起下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。此次調(diào)整后，我國大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率為20.5%，中小型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率為17%，粗略估算可一次性釋放銀行體系流動(dòng)性約4000億元人民幣。

　　這是自2011年12月5日三年來首次下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率后的第二次調(diào)整，也是2012年年內(nèi)首次下調(diào)。

　　此次意外降準(zhǔn)的真實(shí)目的是什么，是否意味著貨幣政策有放松的取向？降息會(huì)否如影隨形？降準(zhǔn)投放的流動(dòng)性對(duì)股市、樓市將產(chǎn)生何種實(shí)質(zhì)性利好？本網(wǎng)匯總眾位金融專家觀點(diǎn)，針對(duì)上述問題進(jìn)行解析。

本次降準(zhǔn)緣由：
連平：降準(zhǔn)原因有三進(jìn)入下降周期

　　交通銀行（601328）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平：此次準(zhǔn)備金率下調(diào)主要原因：一是當(dāng)前流動(dòng)性趨緊，貨幣市場(chǎng)利率偏高，存款大幅減少，影響銀行放貨。二是外匯占款增長(zhǎng)可能較為有限。三是公開市場(chǎng)到期資金不多。存準(zhǔn)率下調(diào)有利于緩解銀行流動(dòng)性壓力，增強(qiáng)信貸投放能力，加強(qiáng)金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持。存準(zhǔn)率短期內(nèi)仍有進(jìn)一步下調(diào)可能，進(jìn)入下降周期。

孫立堅(jiān)：多原因促降準(zhǔn)

　　復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)孫立堅(jiān)表示，本次央行下調(diào)存準(zhǔn)率的理由為：1.對(duì)樓市和民間借貸整頓效果已顯現(xiàn)。2.銀行間市場(chǎng)在傳遞流動(dòng)性需求旺盛。3.國家產(chǎn)業(yè)布局已陸續(xù)到位，等待資金投入。4.股票市場(chǎng)機(jī)制改革需要資金配合。5.存準(zhǔn)率水平過高需要釋放空間。所以，它還有可能再下調(diào)，其副作用由公開市場(chǎng)操作來調(diào)節(jié)。

劉芮東：對(duì)沖外匯占款提振市場(chǎng)

　　美林國際（香港）有限公司執(zhí)行董事劉芮東：認(rèn)為其意在對(duì)沖外匯占款，釋放短期流動(dòng)，提升市場(chǎng)信心。

趙慶明：降準(zhǔn)為微調(diào)預(yù)調(diào)

　　當(dāng)前降準(zhǔn)，一是一月份信貸增長(zhǎng)遠(yuǎn)低于預(yù)期，二是外占即使轉(zhuǎn)正但增加額仍可能較少，三是這也是最主要的當(dāng)前經(jīng)濟(jì)前景不樂觀，降準(zhǔn)為微調(diào)預(yù)調(diào)，目的是穩(wěn)增長(zhǎng)。

降準(zhǔn)帶來什么？

郭田勇：利于信貸和貨幣供應(yīng)量平穩(wěn)增長(zhǎng)

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行（601988）業(yè)研究中心主任郭田勇表示，本次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率首先是由于溫家寶總理在前不久的一次講話中明確表示，貨幣政策要進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)。其次，從銀行體系來說，銀行的流動(dòng)性相對(duì)比較緊張，1月份信貸額度和貨幣總量都比預(yù)期的要低，因此下調(diào)存款準(zhǔn)備金率以后，銀行的可貸資金量將會(huì)增多，有利于未來的信貸和貨幣供應(yīng)量的平穩(wěn)增長(zhǎng)。

徐建平：標(biāo)志著貨幣政策逆周期操作正式啟動(dòng)

　　東吳基金總裁徐建平：如果說上次調(diào)降存準(zhǔn)主要是對(duì)沖，本次調(diào)整則標(biāo)志著貨幣政策逆周期操作正式啟動(dòng)。貨幣政策進(jìn)入了新的政策周期。

劉東亮：資金面偏緊情況有所好轉(zhuǎn)

　　招商銀行（600036）總行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮:央行出手，資金面偏緊的情況應(yīng)有所好轉(zhuǎn)，但能好轉(zhuǎn)到什么程度，還要看資本流入流出的情況，對(duì)境內(nèi)人民幣DF，關(guān)注下周的掉期點(diǎn)如何變化。

田渭東：貨幣政策進(jìn)入逆周期操作期市場(chǎng)增強(qiáng)流動(dòng)性
未來降息可能性解析：
屈宏斌：年中或開啟降息之門

　　匯豐銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌認(rèn)為，上半年將以數(shù)量工具引導(dǎo)市場(chǎng)利率下行為主，在年中或開啟降息之門，在通脹緩解至3%以下時(shí)，利率有可能下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。

魯政委：開啟存準(zhǔn)率下調(diào)通道短期無降息可能

　　興業(yè)銀行（601166）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、市場(chǎng)研究總監(jiān)魯政委：這是對(duì)上周五市場(chǎng)流動(dòng)性極度緊張、利率飆升的反應(yīng)，可能預(yù)示著：1月外匯占款為正但額度未能抵補(bǔ)財(cái)政存款增加。此次打開了未來持續(xù)多次下調(diào)的通道，但下調(diào)不等于特別寬松；短期沒有降息可能。

潘向東：只是技術(shù)性操作尚不宜動(dòng)利率

　　銀河證券首席經(jīng)學(xué)家潘向東認(rèn)為，此次下調(diào)準(zhǔn)備金率，一是外匯流入減少導(dǎo)致整體上流動(dòng)性偏緊張。二是春節(jié)后物價(jià)處于回落之中。但這只是技術(shù)性操作，今年的貨幣政策框架還是穩(wěn)健。未來視外匯占款情況、金融市場(chǎng)流動(dòng)性狀況以及通脹壓力變化，上半年還有1-2次降準(zhǔn)空間，尚不宜動(dòng)利率。

人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)毛振華：

　　降息會(huì)遲，但仍可期。

貨幣政策會(huì)否松動(dòng)？

夏斌：對(duì)貨幣供應(yīng)的適度微調(diào)穩(wěn)健態(tài)勢(shì)不會(huì)變

　　國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)夏斌稱，我不認(rèn)為今年穩(wěn)健的貨幣政策方向會(huì)改變。降低存款準(zhǔn)備金率0.5%，只是根據(jù)穩(wěn)健貨幣政策意圖來確保合理的貨幣供應(yīng)。具體操作中，或許基于外匯占款增速的減緩，或許是對(duì)前一階段貨幣供應(yīng)的適度微調(diào)，或許是基于兩者的現(xiàn)狀、未來做出預(yù)調(diào)?？傮w判斷，穩(wěn)健貨幣政策的基本態(tài)勢(shì)不應(yīng)變，也不會(huì)變。

左曉蕾：短期投放流動(dòng)性不能說明貨幣政策取向

　　銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左曉蕾在微博上表示，下調(diào)存準(zhǔn)率不應(yīng)理解為寬松貨幣政策，主要看M2增長(zhǎng)的全年目標(biāo)。下調(diào)存準(zhǔn)率增加銀行超額存款準(zhǔn)備金。短期投放流動(dòng)性不等同于全年貨幣增長(zhǎng)目標(biāo)的改變，也就是說，全年平均增長(zhǎng)才說明貨幣政策的取向。

　　2月份開始經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐漸恢復(fù)正常，信貸需求，投資需求，貨幣需求逐漸恢復(fù)正常，中小企業(yè)的定相寬松需求，保障性住房資金定向需求，投放適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)性也符合一季度通常的信貸投放較大的規(guī)律。

李大霄：貨幣政策漸漸放松轉(zhuǎn)向中性

　　英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄認(rèn)為，央行結(jié)束緊縮的貨幣政策漸漸放松轉(zhuǎn)向中性，從防通脹為主的政策取向轉(zhuǎn)為穩(wěn)增長(zhǎng)為主，也是順應(yīng)了從一季度就要進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)的要求，存準(zhǔn)金率從絕對(duì)的高位回落，對(duì)股市會(huì)起到比較正面的作用，增強(qiáng)了2132點(diǎn)以來的牛市基礎(chǔ)。

李長(zhǎng)安：適度放松貨幣政策是必要的

　　對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)公共管理學(xué)院副教授李長(zhǎng)安：符合市場(chǎng)的預(yù)期，在經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩、企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化、出口連續(xù)增速下降的情況下，適度放松貨幣政策、增加市場(chǎng)流動(dòng)性是必要的。不過，要同時(shí)實(shí)行減稅政策予以配合，調(diào)控效果應(yīng)更好。

利好股市、樓市？

溫天納：對(duì)港股正面，利好內(nèi)銀股

　　招商證券（600999）（香港）董事總經(jīng)理溫天納表示，這次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，與近期內(nèi)地流動(dòng)性出現(xiàn)緊張，資金成本上升與新增貸款明顯回落也有關(guān)連。也正式啟動(dòng)今年的政策調(diào)整，盡管力度未必太強(qiáng)，但與環(huán)球政府的政策顯示出一致性，對(duì)金融板塊有一定的支持。

　　此舉對(duì)港股正面，利好內(nèi)銀股，料周一港股會(huì)高開。但由于恒指已到阻力位，預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)大幅飆升現(xiàn)象，港股之后的走向還需看周一歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議的結(jié)果而定。

楊德龍：利好A股反彈將延續(xù)

　　南方基金首席策略分析師楊德龍：央行降準(zhǔn)，以緩解當(dāng)前經(jīng)濟(jì)中流動(dòng)性緊張的局面，對(duì)A股市場(chǎng)構(gòu)成利好，預(yù)計(jì)反彈將延續(xù)。

　　一月份CPI超出預(yù)期，但通脹回落的趨勢(shì)已經(jīng)形成，預(yù)計(jì)二月份CPI將下降到4%以內(nèi)。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)中的主意矛盾是防止經(jīng)濟(jì)增速超預(yù)期下滑，政策放松是必然選擇。今年還會(huì)多次降準(zhǔn)，以適應(yīng)保增長(zhǎng)的要求。

楊紅旭：資金面漸松間接利好樓市對(duì)房?jī)r(jià)影響小

　　上海易居房地產(chǎn)研究院副院長(zhǎng)楊紅旭：下調(diào)存準(zhǔn)率對(duì)房?jī)r(jià)的影響？有利于改善資金面緊張局面，間接利好樓市，銀行在放貸額度增加后，將更加支持自住房貸，尤其是首套貸利率還將繼續(xù)回落，由基準(zhǔn)逐步回落至九折水平……當(dāng)前政策從緊、存貨壓力大，下調(diào)存準(zhǔn)率僅代表資金面漸松，故對(duì)房?jī)r(jià)影響非常?。。ú糠謱＜矣^點(diǎn)取自個(gè)人微博）