就在今年十一國(guó)慶節(jié)的最后一天，資本市場(chǎng)又傳來(lái)新消息——美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)即將合并，建“新美大”。目前雙方合并框架協(xié)議已經(jīng)確定，并且進(jìn)入到了征求股東批準(zhǔn)階段。

　　按照傳聞?wù)f法，美團(tuán)、大點(diǎn)現(xiàn)有股東將權(quán)益注入新組建的境外公司（仍采取VIE架構(gòu)），比例大致為7：4。與滴滴快的、58趕集合并類(lèi)似，雙方合并后將采取“雙CEO”制。

　　此外，合并后美團(tuán)主要專(zhuān)注團(tuán)購(gòu)、酒店等領(lǐng)域，大眾點(diǎn)評(píng)的業(yè)務(wù)重點(diǎn)則是低頻、高客單價(jià)業(yè)務(wù)，如婚慶、會(huì)展等，不再參與高頻、低客單價(jià)領(lǐng)域的價(jià)格戰(zhàn)、補(bǔ)貼戰(zhàn)。

　　對(duì)于上述傳聞，美團(tuán)與大眾點(diǎn)評(píng)官方均予以否認(rèn)。不過(guò)，據(jù)接近美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)的投資界人士透露，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)已在十一前達(dá)成協(xié)議，董事會(huì)層面已批準(zhǔn)，還需要股東層面再批復(fù)。

　　“雙方的股東已收到了合并的協(xié)議，只是由于十一放假，這些股東一時(shí)半會(huì)聚不齊，暫時(shí)在股東層面還需要等待審批。”

　　上述人士稱(chēng)，當(dāng)前的爭(zhēng)議點(diǎn)是大眾點(diǎn)評(píng)以什么方式選擇與美團(tuán)合并，有一種傳聞是1:2的方式，相對(duì)來(lái)說(shuō)，7：4的方式可能會(huì)更加的合理，合并后新公司的估值也會(huì)達(dá)到170億美元。

　　這并非是美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)第一次傳出要合并消息。事實(shí)上，此前，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)此前就曾醞釀過(guò)合并，只是大眾點(diǎn)評(píng)CEO張濤反對(duì)，張濤不愿意放棄夢(mèng)想，更傾向點(diǎn)評(píng)獨(dú)立上市。

　　作為死對(duì)頭的美團(tuán)與大眾點(diǎn)評(píng)為何會(huì)選擇此時(shí)合并？分析人士總結(jié)了2大理由：

　　1，資本寒冬來(lái)臨之際，O2O原有的燒錢(qián)模式難以繼續(xù)。投資人開(kāi)始看重兩件事：1，燒錢(qián)能燒出極速增長(zhǎng)；2，燒錢(qián)燒得有效率，能燒出一個(gè)穩(wěn)得住的企業(yè)。

　　近期網(wǎng)上一直傳聞美團(tuán)在籌集15到20億美元的融資，有傳聞稱(chēng)，這筆錢(qián)基本已是落到美團(tuán)袋中，只是流程還沒(méi)走完，還有傳聞稱(chēng)，美團(tuán)融資還遠(yuǎn)沒(méi)close，很多大基金都拒絕了美團(tuán)。

　　傳聞背后有一點(diǎn)明確，那就是美團(tuán)估值下降，從最初150億美元連續(xù)下降到100億美元出頭。

　　另一方面，大眾點(diǎn)評(píng)正積極籌備登陸戰(zhàn)略新興板，且上市前準(zhǔn)備完成新一輪巨額融資，資金規(guī)模達(dá)到50到60億人民幣。大眾點(diǎn)評(píng)的風(fēng)險(xiǎn)在于，戰(zhàn)略新興板何時(shí)開(kāi)面臨不確定性。

　　一位投資行業(yè)人士指出，美團(tuán)與大眾點(diǎn)評(píng)一直在資本領(lǐng)域暗戰(zhàn)，一旦合并，估值很快會(huì)接近200億美元，更重要的是，合并后的企業(yè)在市場(chǎng)上更占有領(lǐng)先地位，更容易獲得大筆融資。

　　2，合并能帶來(lái)明顯的邊界效應(yīng)。百度正在O2O領(lǐng)域發(fā)力，在200億資金推動(dòng)下，糯米成長(zhǎng)很快，正在不斷分食美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)的份額，一旦合并，新公司就能更全力應(yīng)對(duì)百度的競(jìng)爭(zhēng)。

　　此外，大眾點(diǎn)評(píng)的收入模式非常健康，一半來(lái)自廣告，一半來(lái)自其他方面，美團(tuán)則來(lái)自廣告的收入很少，但團(tuán)購(gòu)領(lǐng)域的流量又比大眾點(diǎn)評(píng)高一倍。

　　分析人士指出，大眾點(diǎn)評(píng)利用了很多廣點(diǎn)通的技術(shù)，這一技術(shù)一旦推廣到美團(tuán)，加之合并后新公司會(huì)比原來(lái)更有議價(jià)權(quán)，新公司在廣告領(lǐng)域收入就可達(dá)到原來(lái)的3倍。

　　“美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)就能改變?cè)瓉?lái)的團(tuán)購(gòu)領(lǐng)域只有份額，卻不斷補(bǔ)貼的尷尬現(xiàn)狀。”上述人士稱(chēng)，這也能更好遏制百度在O2O領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)，更好做大自身收入規(guī)模。

　　比如，外賣(mài)領(lǐng)域主要競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)有3家，分別是餓了么、美團(tuán)外賣(mài)、百度外賣(mài)，餓了么背后的重要股東是大眾點(diǎn)評(píng)，一旦餓了么和美團(tuán)外賣(mài)合并，即可快速鎖定市場(chǎng)的領(lǐng)先位置。

　　這不僅使得餓了么和美團(tuán)外賣(mài)燒錢(qián)力度大幅減少，還使得百度外賣(mài)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)相形見(jiàn)絀。

　　更重要的是，美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)不再內(nèi)耗，能更專(zhuān)注的擴(kuò)張到其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域，這類(lèi)似滴滴和快的合并后，不斷擴(kuò)張到快車(chē)、順風(fēng)車(chē)、代駕等領(lǐng)域，讓新公司迎來(lái)更大發(fā)展空間和更高估值。

　　當(dāng)然，最終美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)能否合并完成，依然有待雙方股東層面的討價(jià)還價(jià)，及最后裁決。