建銀文化和小馬奔騰之間持續(xù)一年多的股權(quán)糾紛案終于有了結(jié)果。中國國際經(jīng)濟貿(mào)易仲裁委員會近日對該案進行裁決，小馬奔騰董事長李莉、董事李萍對建銀文化承擔無限連帶責任，李明遺孀金燕及其女兒、父母等遺產(chǎn)繼承人在繼承范圍內(nèi)承擔有限責任，責任承擔者將接手建銀文化持有的小馬奔騰股份，并付予建銀文化股權(quán)轉(zhuǎn)讓款6.35億元；對于金燕的夫妻連帶部分，仲裁未予以認可。這無疑使已遭受多次打擊的小馬奔騰雪上加霜。一代明星公司隕落，其亡也忽焉。資本冒險、家族企業(yè)、人才流失等敗招，勾畫出一個失敗者的背影。

小馬奔騰

對賭失敗 資本成雙刃劍

　　2004年，小馬奔騰出品了第一部電視劇《歷史的天空》，隨后電影業(yè)務(wù)也逐漸開啟，包括《機器俠》、《花木蘭》、《越光寶盒》等電影的背后均有小馬奔騰的身影。2011年，小馬奔騰快速發(fā)展，不僅出品的《三國》、《將愛情進行到底》等影視劇獲得較好的市場反響，還完成了7.5億元的融資，創(chuàng)造當時國內(nèi)影視業(yè)最大的一筆融資。正是在這一年，小馬奔騰與建銀文化簽訂了對賭協(xié)議。

　　2011年3月，小馬奔騰與建銀文化簽署《關(guān)于北京新雷明頓廣告有限公司的增資及轉(zhuǎn)股協(xié)議》，建銀文化通過入資4.5億元成為小馬奔騰第二大股東，此外小馬奔騰還與建銀文化簽署《投資補充協(xié)議》，并約定“若小馬奔騰未能在2013年12月31日之前實現(xiàn)合格上市，則投資方建銀文化有權(quán)在2013年12月31日后的任何時間，在符合當時法律法規(guī)要求的情況下，要求小馬奔騰、實際控制人或李萍、李莉、李明中的任何一方一次性收購建銀文化所持有的小馬奔騰的股權(quán)”。

　　但實際情況卻是，該約定未能兌現(xiàn)，且隨著2014年1月小馬奔騰前董事長李明的去世，公司內(nèi)部混亂，業(yè)務(wù)發(fā)展停滯，不僅鮮少有新作品的消息，原計劃中的作品如《太平輪》也慘敗，資金鏈也存在斷裂隱憂。面對這一情況，建銀文化于2014年12月對小馬奔騰現(xiàn)任董事長李莉提起訴訟，最終裁決小馬奔騰6.35億元回購建銀文化股份。

　　樂正傳媒研發(fā)咨詢總監(jiān)彭侃表示，盡管對賭后資金的注入能推動企業(yè)發(fā)展，但影視行業(yè)不確定性較高，風險較大，影視公司在對賭前需要對自身充分評估，對未來業(yè)績合理預(yù)判，避免出現(xiàn)無法實現(xiàn)承諾而導致公司遭遇沉重打擊。

家族企業(yè) 股權(quán)不清埋隱患

　　與目前很多公司采取職業(yè)經(jīng)理人制度不同的是，小馬奔騰是家族式企業(yè)，且并未完善股權(quán)架構(gòu)，這也致使小馬奔騰在失去李明后出現(xiàn)姑嫂爭權(quán)的亂象。

　　此前曾有內(nèi)部人士透露，李明在世時，李明的姐姐李莉為副總裁，掌管集團財務(wù)、人事方面事務(wù)，妹妹李萍則負責集團旗下北京新雷明頓廣告有限公司，妹夫李立功擔任小馬奔騰電視劇總經(jīng)理。而在李明去世20天后，小馬奔騰宣布，經(jīng)公司董事會一致通過，由李明的妻子金燕擔任公司董事長兼總經(jīng)理。

　　但好景不長，2015年10月31日金燕通過微博發(fā)布聲明，10月29日傍晚，公司股東未經(jīng)授權(quán)直接從公司帶走小馬奔騰的公章，同時小馬奔騰及其子公司全部營業(yè)執(zhí)照的正副本原件均不翼而飛。緊接著，11月3日，小馬奔騰發(fā)布公告稱，經(jīng)股東大會及董事會討論決定，任命李莉為公司董事長。這一系列事件的發(fā)生，讓當時低調(diào)許久的小馬奔騰因家族爭權(quán)重回公眾視野。

　　“由于企業(yè)掌控在家族手中，當掌控該家族企業(yè)的核心人物離去時，面對利益，家族內(nèi)部會產(chǎn)生紛爭，導致企業(yè)經(jīng)營管理出現(xiàn)混亂的局面，阻礙企業(yè)的正常運營，這也是導致小馬奔騰逐漸衰落的關(guān)鍵因素”，彭侃表示。此外中央財經(jīng)大學文化創(chuàng)意研究院執(zhí)行院長魏鵬舉表示，雖然小馬奔騰是家族式企業(yè)，但假若小馬奔騰能有清晰完善的股權(quán)結(jié)構(gòu)，明確各自的職責，也不會造成如此復(fù)雜的局面。

人才出走 競爭削弱加速衰落

　　對任何一家公司而言，擁有核心人才都是幫助企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的重要因素，而影視公司除了需要管理方面的核心人才外，還需要導演、編劇等內(nèi)容方面的專業(yè)人才。小馬奔騰原本是國內(nèi)最早成立導演、編劇工作室的影視公司，此前包括張一白、寧浩、孔二狗、劉恒等眾多影視行業(yè)知名導演、編劇坐鎮(zhèn)。但由于小馬奔騰內(nèi)部混亂的局面，且李明在世時對知名導演和編劇的承諾也未得到小馬奔騰的認可，使得內(nèi)容核心人才相繼離職。

　　除此以外，小馬奔騰的高管也紛紛離開，包括被業(yè)內(nèi)評為小馬奔騰“左腦”的鐘麗芳。鐘麗芳原為小馬奔騰副董事長，熟諳資本運作，有報道稱小馬奔騰參與發(fā)行的第一部電影《機器俠》就是因為鐘麗芳簽出了被合作者認為最為苛刻的合約條款，使得小馬奔騰成為這部虧損電影中惟一賺錢的投資者，同時也是小馬奔騰爭奪著名導演詹姆斯·卡梅隆創(chuàng)辦的電影特效公司數(shù)字王國的功臣。業(yè)內(nèi)人士表示，核心成員的相繼離職勢必會在一定程度上削弱小馬奔騰的競爭力，加快衰落的腳步。

　　在近兩年里，小馬奔騰經(jīng)歷從輝煌到公司失去支柱、內(nèi)部爭權(quán)、業(yè)務(wù)冷清等一系列情況，且去年還因遲遲未償還欠款而坐上被告席，如今，小馬奔騰的辦公地點已于去年初從位于東二環(huán)的居然大廈搬至東四環(huán)的恒通商務(wù)園，還有消息稱目前小馬奔騰又從恒通商務(wù)園搬至公司剛起步時的亞運村匯欣大廈。在業(yè)內(nèi)看來，小馬奔騰已經(jīng)失去了當年的光輝，若要再站起來較為艱難。（盧揚 鄭蕊）