近日，海信電器收購日本東芝電視的消息發(fā)布，引發(fā)各界再度將關(guān)注的焦點投向海信的全球化布局。收購日本電視巨頭東芝，反擊、起訴夏普專利侵權(quán)，在美國黑色星期五大促中一天即銷售52萬臺4K電視……海信集團(tuán)的國際化“動靜”有點大。

　　收購東芝，這步棋對海信來說，是國際化布局的優(yōu)化，還是如外界質(zhì)疑提出的“撿垃圾”？海信的國際化之路走得如何？國際化的“翅膀”能否助力海信，這個連續(xù)13年在國內(nèi)份額第一、目前全球市場占有率前三的電視品牌，領(lǐng)銜中國企業(yè)沖擊全球彩電老大？

　　收購東芝是“撿便宜”還是“撿垃圾”？

　　近日，海信集團(tuán)旗下上市公司海信電器股份有限公司與東芝株式會社在東京聯(lián)合宣布：東芝映像解決方案公司（Toshiba Visual Solutions Corporation，簡稱TVS）股權(quán)的95%正式轉(zhuǎn)讓海信，轉(zhuǎn)讓完成后，海信電器將享有東芝電視產(chǎn)品、品牌、運營服務(wù)等一攬子業(yè)務(wù)，并擁有東芝電視全球40年品牌授權(quán)。該項股權(quán)轉(zhuǎn)讓金額暫計為129億日元，預(yù)期將于2018年2月底完成交割。

　　TVS公司主營東芝電視及各種周邊產(chǎn)品（包括商用顯示器及廣告顯示器），并在日本擁有優(yōu)秀的研發(fā)團(tuán)隊，在電視畫質(zhì)、芯片、音響等方面積累了深厚的技術(shù)功底。

　　海信集團(tuán)總裁、海信電器董事長劉洪新表示，收購后，海信將整合雙方研發(fā)、供應(yīng)鏈和全球渠道資源，快速提升市場規(guī)模，加快國際化進(jìn)程。

　　為什么是東芝？

　　“本次海信收購東芝電視始于今年4月初。據(jù)日經(jīng)新聞等日本媒體報道，東芝計劃出售其電視業(yè)務(wù)。”海信集團(tuán)品牌總監(jiān)朱書琴告訴《經(jīng)濟(jì)參考報》記者，海信得知此信息后進(jìn)行了認(rèn)真研究，認(rèn)為東芝電視在技術(shù)、質(zhì)量等方面有深厚的累積，尤其是在圖像顯示、畫質(zhì)、芯片等方面，而海信電視在智能化技術(shù)和內(nèi)容運營方面擁有領(lǐng)先的優(yōu)勢，雙方可以在技術(shù)和質(zhì)量方面相互取長、相互借力，進(jìn)一步提升產(chǎn)品的競爭力。

　　海信分析后得出這樣的結(jié)論：從品牌價值來看，東芝電視目前的虧損是由于其規(guī)模小、成本高以及效率低。但東芝品牌歷史悠久，是世界知名品牌，并且曾經(jīng)是電視行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，其品牌影響力和品牌溢價能力仍然較高；而海信電視全球市場占有率已經(jīng)進(jìn)入全球前三，海信在海外市場的自主品牌收入大約占全部出口收入的60%，在全球主要國家都擁有銷售渠道、銷售機(jī)構(gòu)以及銷售和服務(wù)人員，收購后將東芝的品牌影響力與海信的全球渠道資源相結(jié)合，將有利于迅速提升東芝電視的市場規(guī)模。

　　從技術(shù)價值來看，東芝電視在圖像處理、畫質(zhì)芯片、音響等方面有深厚的技術(shù)積累，海信電視在智能化技術(shù)及內(nèi)容運營服務(wù)以及激光電視等新型顯示產(chǎn)品和技術(shù)方面具有領(lǐng)先優(yōu)勢，收購后可以在電視技術(shù)、產(chǎn)品方面共享資源，互相補充提升，同時這也有利于縮短東芝電視產(chǎn)品上市的周期和降低開發(fā)成本。

　　此外，海信電視擁有采購和制造的成本優(yōu)勢和規(guī)模效應(yīng)，收購后通過與東芝電視共享供應(yīng)鏈資源，可以降低東芝電視的成本，提高東芝電視產(chǎn)品的市場競爭力和盈利能力。

　　為什么是海信？

　　東芝作為歷史悠久、世界知名的電視品牌，收購其股權(quán)的競爭激烈程度可想而知。的確，據(jù)媒體報道，有意收購東芝電視的企業(yè)不止海信一家，國內(nèi)外電視企業(yè)都有，而且某些企業(yè)此前與東芝有過深入的合作，從東芝對于收購方的熟悉程度看，海信沒有任何優(yōu)勢。

　　“但海信電視在技術(shù)、規(guī)模和品牌運營能力上具有明顯的領(lǐng)先優(yōu)勢，尤其是在日本市場，海信電視是唯一進(jìn)入并發(fā)展自主品牌的中國企業(yè)，也是除日本本土品牌之外市場份額最大的品牌。這是海信能夠從競爭中勝出的重要原因之一。”朱書琴說。

　　據(jù)悉，在完成東芝收購之后，海信將進(jìn)一步拓展電視業(yè)務(wù)的研發(fā)、品牌和營銷的全球布局，實施多品牌戰(zhàn)略，在日本將向市場占有率第二位發(fā)起有力的沖擊，同時可以將海信的全球渠道資源與東芝的品牌影響力相結(jié)合，迅速提升整體銷售規(guī)模。

　　也有觀點質(zhì)疑認(rèn)為，東芝電視是負(fù)債累累的“洋垃圾”，認(rèn)為并購將會為海信的盈利帶來資金壓力。還有媒體報道稱，“今年東芝TVS負(fù)債總額擴(kuò)大到16.27億元，再加上7.54億元收購金，這意味著海信實際上付出了24億元的代價”。

　　對此，朱書琴對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者表示，本次收購所需資金均是海信電器的自有資金。“某些媒體分析的所謂本次收購海信實際上付出24億元的代價，這個分析顯然不對。”首先，是目前上市公司公告中已經(jīng)明確，收購資金129億日元（約7.98億元人民幣）并非雙方最終的交割價格，該價格是根據(jù)2017年3月31日財務(wù)報表數(shù)據(jù)計算得出的交易價格，雙方將根據(jù)交割日的交割報表數(shù)據(jù)對購買價格進(jìn)行調(diào)整，確定最終交割價格。

　　其次，任何企業(yè)都不能僅僅依賴股東投入的自有資金來運營，企業(yè)都會負(fù)債經(jīng)營，包括通過銀行信用借款或通過商業(yè)信用獲得付款賬期，而且這些負(fù)債是隨著企業(yè)經(jīng)營不斷周轉(zhuǎn)和變化的，到期償還這些負(fù)債是企業(yè)自身的責(zé)任，并不是股東的責(zé)任需要付出這些資金。從本次并購規(guī)模和海信電器自身的財務(wù)狀況看，并購不會給海信帶來資金和盈利的壓力。

　　根據(jù)公司發(fā)布的相關(guān)公告，海信電器2016年末賬面的現(xiàn)金類資產(chǎn)約55億元人民幣，資產(chǎn)負(fù)債率為40.02%。

　　“目前收購協(xié)議已經(jīng)正式簽署，后續(xù)將向商務(wù)部進(jìn)行反壟斷申報，完成反壟斷審批后，雙方將正式進(jìn)行股權(quán)交割。”朱書琴表示，本次收購后，雙方將在重點在企業(yè)文化與管理方式的融合、技術(shù)、質(zhì)量管理資源的共享融合、供應(yīng)鏈資源的共享融合、雙品牌運營與渠道資源的共享融合等方面實施整合和共享。