茅臺市值超越LV！股價(jià)持續(xù)上漲 券商目標(biāo)價(jià)不斷上調(diào)
茅臺增長有天花板嗎？
長期以來，支撐茅臺股價(jià)和市值持續(xù)增長的，除了各類機(jī)構(gòu)格外偏愛外，其數(shù)年來業(yè)績的持續(xù)增長是最根本的原因。
貴州茅臺于2001年在上交所上市，當(dāng)年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入16.18億元。2016年，公司營業(yè)總收入已達(dá)401.55億元，較2001年增長2381.70%。2001年，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤3.28億元，此后15年也從未出現(xiàn)下滑，至2016年已達(dá)到167.18億元，增長了4992.55%。
2017年以后，貴州茅臺營收和凈利潤增速有所加快，公司2017年前三季度營業(yè)總收入同比增速達(dá)61.58%，歸屬于母公司股東的凈利潤同比增速60.31%。2018年初貴州茅臺又對茅臺酒進(jìn)行提價(jià)，增速有望繼續(xù)維持在高位。不過，自2017年以來的一年多時(shí)間里，茅臺股價(jià)也翻了一倍。
總體來看，盡管局部年份估值有泡沫化跡象，貴州茅臺上市以來股價(jià)和市值的增長與其業(yè)績增速基本匹配。茅臺集團(tuán)黨委書記、總經(jīng)理李保芳近日透露，茅臺酒擴(kuò)產(chǎn)工程正在建設(shè)，預(yù)計(jì)擴(kuò)產(chǎn)之后，將形成5.6萬噸茅臺酒生產(chǎn)能力，而此次擴(kuò)產(chǎn)和擴(kuò)建之后，短期之內(nèi)不會再擴(kuò)建。他個(gè)人認(rèn)為，至少10年之內(nèi)不會再擴(kuò)產(chǎn)。
這意味著，如果貴州茅臺未來數(shù)年要保持高增長，可能主要需要依靠提價(jià)來實(shí)現(xiàn)。關(guān)鍵的問題是，消費(fèi)者對高端白酒價(jià)格的承受能力是否真的沒有天花板？
當(dāng)前A股市值超過1萬億元的上市公司只有工商銀行、中國石油、農(nóng)業(yè)銀行3家，如果只算A股，貴州茅臺市值已躋身A股市場第4名的位置。若算上相應(yīng)公司的H股，A+H股總市值過萬億元的公司還有建設(shè)銀行、中國平安、中國銀行。按照茅臺的股價(jià)彈性來看，后續(xù)其總市值位次有望進(jìn)一步提升，如果在目前的基礎(chǔ)上股價(jià)再漲一成多，其總市值將超過中國銀行A+H股，如果再漲兩成多，將超過農(nóng)業(yè)銀行A+H股。
據(jù)《證券時(shí)報(bào)》
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