中國10年國債期貨跌幅擴(kuò)大債市情緒低迷

來源:華爾街見聞 2018-01-15 17:16 http://www.sxstscl.cn/

　　債市早盤大跌，中國10年國債期貨創(chuàng)兩個(gè)月來低點(diǎn)。

　　周一早間，10年期國債期貨主力合約T1803跌幅一度擴(kuò)大至0.46%，其他品種合約也普遍下跌。

　　截止午盤全線大幅收跌，10年期債主力合約T1803收跌0.42%，5年期債主力合約TF1803跌0.25%。

中國10年國債期貨創(chuàng)兩個(gè)月來低點(diǎn) 債市最大風(fēng)險(xiǎn)仍未過去

　　此外，今日中國財(cái)政部三個(gè)月期(91天)國庫現(xiàn)金定存中標(biāo)利率為4.70%，上次98天期為4.60%。

　　中金固收陳健恒、唐薇指出，今日3個(gè)月國庫現(xiàn)金存款利率超市場預(yù)期，反映了銀行體系負(fù)債端壓力較大，尤其是缺存款的現(xiàn)狀。

　　一方面是貸款年初集中投放，對負(fù)債需求較大;

　　另外各種監(jiān)管政策，尤其是銀監(jiān)會(huì)流動(dòng)性新規(guī)的流動(dòng)性匹配率考核推動(dòng)銀行回到傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)，存款在充監(jiān)管指標(biāo)方面的價(jià)值也相應(yīng)提升。

　　他們還認(rèn)為，從央行公開市場操作以及即將啟用的“臨時(shí)準(zhǔn)備金動(dòng)用安排(CRA)”來看，中性貨幣政策旨在熨平貨幣市場的波動(dòng)。短期內(nèi)需要關(guān)注監(jiān)管政策密集落地的影響，提防監(jiān)管共振。

　　銀監(jiān)會(huì)再出4號文債市情緒低迷

　　1月13日，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步深化整治銀行業(yè)市場亂象的通知》(4號文)。隨著金融監(jiān)管持續(xù)進(jìn)行，債市情緒低迷。

　　華創(chuàng)債券屈慶團(tuán)隊(duì)指出，4號文是在去年“三三四十”專項(xiàng)治理取得初步成效的基礎(chǔ)上，繼續(xù)深入推進(jìn)整治銀行業(yè)市場亂象的工作。4號文新老劃斷的標(biāo)準(zhǔn)比想象的更嚴(yán)格，風(fēng)暴模式即時(shí)開啟。

　　屈慶團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，與2017年“三三四十”摸底式、詢問式的監(jiān)管要求不同，4號文對亂象的整治工作是有備而來，不設(shè)過渡期，整治隨即開始，債市將持續(xù)承壓。

　　中信建投分析師黃文濤認(rèn)為，4號文出臺(tái)對債市的影響主要在兩方面：

　　情緒面來看，嚴(yán)監(jiān)管趨勢下債市交投情緒難以恢復(fù)，對債市悲觀情緒可能刺激收益率向上繼續(xù)突破;

　　從機(jī)構(gòu)行為來看，隨著整改的進(jìn)行，債市可能仍然面臨一系負(fù)面沖擊。

　　從今后的趨勢來看，中信建投分析師黃文濤認(rèn)為，債市最大風(fēng)險(xiǎn)仍未過去，資管新規(guī)或是債市最大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

原標(biāo)題：中國10年國債期貨創(chuàng)兩個(gè)月來低點(diǎn) 債市最大風(fēng)險(xiǎn)仍未過去

責(zé)任編輯：朱惠娥