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　　周鴻祎敲鑼，360完成借殼，但股價(jià)差點(diǎn)跌停

　　摘要：360是中概股回A浪潮中，迄今為止體量最大的一家互聯(lián)網(wǎng)公司。

　　文|《中國(guó)企業(yè)家》記者 郭朝飛 編輯|翟文婷

　　今天上午，三六零在上海舉行重組更名儀式，周鴻祎身穿紅色外套，在上交所敲響上市鑼聲，給360的回A畫(huà)上了句號(hào)。

　　周鴻祎表達(dá)了很多感謝，稱國(guó)家對(duì)360網(wǎng)絡(luò)安全能力非常認(rèn)可，這也是回歸A股后進(jìn)一步發(fā)展的動(dòng)力。

　　2月28日開(kāi)始，上市公司江南嘉捷名稱變更為三六零，公司證券代碼由601313變更為601360。此前，江南嘉捷公告披露，董事會(huì)提前換屆，由周鴻祎擔(dān)任公司董事長(zhǎng)。

　　三六零開(kāi)盤(pán)股價(jià)報(bào)65.67元，按照360借殼后的總股本67.64億股計(jì)算，公司總市值一度超過(guò)4000億元。不過(guò)，三六零股價(jià)高開(kāi)低走，一度漲幅為3.84%，后一路下滑，一度觸及跌停，截至上午收盤(pán)，跌幅為8.36%。

　　即便如此，360總市值已經(jīng)翻了數(shù)倍。2015年6月，360啟動(dòng)私有化時(shí)，在紐交所的估值只有約80億美元。第二年7月，360退市時(shí)估值93億美元?？梢哉f(shuō)，360應(yīng)該是中概股回A浪潮中，迄今為止體量最大的一家互聯(lián)網(wǎng)公司。

　　2017年11月3日凌晨，江南嘉捷(601313.SH)曾發(fā)出一系列重組公告，交易方是在紐交所完成私有化的360。依據(jù)公告，在本次交易中，360公司100%股權(quán)將作價(jià)504.16億元置入上市公司。2018年1月29日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)了本次資產(chǎn)重組計(jì)劃。當(dāng)天，周鴻祎曾在自己微博發(fā)出了九宮格照片，周與團(tuán)隊(duì)在證監(jiān)會(huì)門(mén)口合影，稱感謝合作伙伴，感謝團(tuán)隊(duì)。

　　回歸A股，周鴻祎站在了新的起點(diǎn)。

　　必須回A

　　360回歸A股，主要是有兩大原因。

　　第一，和很多中概股相同，周鴻祎認(rèn)為美股無(wú)法充分體現(xiàn)360的價(jià)值，而2015年前后一些中概股的成功回歸加劇了這股風(fēng)潮。第二，作為一家安全公司，360具有一定的特殊性，360需要解決自己的身份問(wèn)題。

　　周鴻祎承認(rèn)，在美國(guó)上市的360有點(diǎn)尷尬，實(shí)際上是一家中國(guó)人控制的公司，但從法律角度來(lái)說(shuō)是外企，因?yàn)榇蟛糠止蓶|都在國(guó)外。從身份上來(lái)講，讓中國(guó)的核心企業(yè)安全、國(guó)家安全，未來(lái)包括基礎(chǔ)設(shè)施安全都掌控在一家名義上的外資企業(yè)手里，國(guó)家是沒(méi)有安全感的。

　　周在《顛覆者：周鴻祎自傳》中回憶，某國(guó)家監(jiān)管部門(mén)的領(lǐng)導(dǎo)曾經(jīng)找到他，提到國(guó)家對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)安全有很大的擔(dān)憂和期望，希望360回歸，承擔(dān)起構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)安全核心技術(shù)能力的企業(yè)責(zé)任。

　　借殼江南嘉捷的過(guò)程中，周鴻祎不無(wú)自豪地對(duì)外宣稱，360和軍隊(duì)在網(wǎng)絡(luò)安全防護(hù)方面有非常多的深入合作，目前已經(jīng)拿到了一些相關(guān)牌照，被視為網(wǎng)絡(luò)安全的國(guó)家隊(duì)。

　　或許，正是因?yàn)檫@一背景，360回A上市比很多中概股順利一些。盡管如此， 360回歸A股耗時(shí)近三年，也遭遇過(guò)一些波折。

　　周鴻祎面對(duì)的首要問(wèn)題是錢(qián)的壓力。

　　2015年12月，360與投資者聯(lián)盟達(dá)成私有化協(xié)議，當(dāng)時(shí)交易估值約93億美元。以周鴻祎為首的財(cái)團(tuán)計(jì)劃貸款34億美元，買(mǎi)方團(tuán)成員包括中信國(guó)安、金磚絲路資本、紅杉資本中國(guó)、泰康人壽、平安保險(xiǎn)、陽(yáng)光保險(xiǎn)、New China Capital、華泰瑞聯(lián)、Huasheng Capital等。

　　34億美元貸款中，包括30億美元的7年期貸款和4億美元的過(guò)橋貸款，這給周鴻祎帶來(lái)了財(cái)務(wù)層面的壓力。周鴻祎曾調(diào)侃稱，“可以說(shuō)，我現(xiàn)在是中國(guó)最大的債務(wù)人，是最大的‘負(fù)翁’。有很多人說(shuō)360為了私有化把股權(quán)、大樓等都抵押了，你想想你買(mǎi)這么大的資產(chǎn)，不質(zhì)押可能嗎?”

　　接著要面對(duì)的是換匯難題。由于私有化使用的外匯額度龐大，國(guó)家外管局要求360私有化財(cái)團(tuán)提供證明，明確換匯資金不涉及資本外逃等違規(guī)行為，并要求分批換匯匯出。周鴻祎稱，過(guò)程遠(yuǎn)比描述煎熬得多。

　　2016年7月15日，360完成私有化。周鴻祎仍要與時(shí)間賽跑，在國(guó)內(nèi)盡快完成上市。當(dāng)時(shí)，周鴻祎有借殼上市和IPO兩種選擇，他也確實(shí)做了這兩手準(zhǔn)備。

　　隨著360回歸A股，有很多人開(kāi)始炒作360概念股。

　　周鴻祎在自傳中提到，很多人給他推薦A股殼資源，他疲于應(yīng)付，掐斷了很多來(lái)電。有一天，一個(gè)電話反復(fù)打進(jìn)來(lái)，他一次都沒(méi)接。后來(lái)，他收到一條短信，“周鴻祎，怎么不接電話，是不是現(xiàn)在有點(diǎn)大老板氣派呀?”原來(lái)，這是證監(jiān)會(huì)的一位領(lǐng)導(dǎo)，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上有很多人在炒作360概念股，他詢問(wèn)是否和周鴻祎有關(guān)。老周連忙解釋，炒作的都和360毫無(wú)關(guān)系。

　　事實(shí)上，在江南嘉捷之前，有不少上市公司與360傳出過(guò)借殼緋聞，包括高鴻股份、四川雙馬、開(kāi)能環(huán)保等，后均紛紛否認(rèn)。

　　周鴻祎在很多場(chǎng)合否認(rèn)過(guò)借殼上市的打算，但最終還是走了這條路。當(dāng)前，A股IPO需要較長(zhǎng)時(shí)間的排隊(duì)等待，而借殼速度會(huì)快一些。