從上周五到本周二的中國(guó)股市，上演了一場(chǎng)現(xiàn)代金融戰(zhàn)。6月30日，上證指數(shù)振幅達(dá)10.66%，為今年最大單日振幅；而此前的6月29日，上證指數(shù)振幅為9.8%，6月26日則單邊下跌7.4%。大盤(pán)出現(xiàn)如此劇烈波動(dòng)，是不正常的，背后是兩種力量的大博弈，即堅(jiān)定維護(hù)中國(guó)資產(chǎn)價(jià)值的力量和堅(jiān)持做空中國(guó)資產(chǎn)價(jià)值的力量。

　　表面看，這次股市動(dòng)蕩的誘因是監(jiān)管者規(guī)范場(chǎng)外融資行為。但中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)表明，現(xiàn)在場(chǎng)外配資資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)近5000億元，近兩周來(lái)強(qiáng)制平倉(cāng)金額合計(jì)約150億元，占比很??；并且，待經(jīng)過(guò)一定評(píng)估程序后，證券公司仍可向符合條件的第三方運(yùn)營(yíng)客戶端提供證券交易相關(guān)的接口。我們認(rèn)為，強(qiáng)制平倉(cāng)并不足以引發(fā)股災(zāi)式行情。

　　值得注意的是，在暴跌之前和暴跌當(dāng)中，質(zhì)疑甚至否定改革成效的言論開(kāi)始散布，一些外媒極力唱空中國(guó)經(jīng)濟(jì)。有關(guān)場(chǎng)外融資高達(dá)7萬(wàn)億元的說(shuō)法也被炮制出來(lái)。一家證券機(jī)構(gòu)的人員竟然散布某日幾時(shí)幾分財(cái)政部將宣布上調(diào)印花稅的虛假消息；還有人憑空制造監(jiān)管部門(mén)甚至國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人的虛假消息。這些言論和傳聞成為擾動(dòng)市場(chǎng)的因素之一。

　　要促成大盤(pán)暴跌，就要有人集中拋售。據(jù)了解，有多家機(jī)構(gòu)在6月中旬以后“要求”旗下客戶在某日某一時(shí)間段清倉(cāng)；在6月26日、29日、30日三個(gè)交易日里，這樣的機(jī)構(gòu)繼續(xù)這樣做。這種鼓動(dòng)其實(shí)就是砸盤(pán)。

　　中國(guó)股市“杠桿資金”一直是做空中國(guó)力量的一個(gè)主要借口。掛牌于新加坡的新華富時(shí)A50指數(shù)期貨，曾經(jīng)數(shù)次利用監(jiān)管層規(guī)范兩融業(yè)務(wù)的消息做空中國(guó)股市，最為突出的是1月份和4月份。當(dāng)關(guān)于場(chǎng)內(nèi)兩融的不實(shí)傳言失去市場(chǎng)后，關(guān)于場(chǎng)外融資的不實(shí)傳言就成為主要借口。昨天晚上，一家大型公募基金公司和一家著名私募基金公司都針對(duì)其惡意做空的傳言予以澄清，但事實(shí)如何需要調(diào)查。雖然現(xiàn)在還沒(méi)有公布惡意做空中國(guó)股市的相關(guān)主體和案情，但預(yù)計(jì)終將水落石出。當(dāng)然，做空是市場(chǎng)應(yīng)有的功能，做空也是市場(chǎng)主體的權(quán)力，但當(dāng)惡意做空傷害到一個(gè)國(guó)家的金融穩(wěn)定時(shí)，回?fù)粢彩潜仨毜摹?/p>

　　昨日，一些大型投資機(jī)構(gòu)增持二級(jí)市場(chǎng)股票，穩(wěn)定了市場(chǎng)價(jià)值中樞，踐行了理性、專業(yè)的投資理念。與此同時(shí)，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)出倡議書(shū)，呼吁“各家基金在追求自身利益時(shí)要兼顧他人利益，切不可見(jiàn)利忘義、竭澤而漁，更不要非理性恐慌、盲目踩踏市場(chǎng)”，要“勇于擔(dān)起維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展的責(zé)任與使命”。13家私募基金負(fù)責(zé)人發(fā)表公開(kāi)意見(jiàn)。國(guó)泰君安宣布7月1日起上調(diào)160家滬深300藍(lán)籌股的折算率，并相應(yīng)下調(diào)融資保證金比例。我們認(rèn)為，這些舉措都是必要的，還應(yīng)當(dāng)繼續(xù)加以鞏固。

　　在經(jīng)濟(jì)全球化、信息互聯(lián)網(wǎng)化、市場(chǎng)互聯(lián)互通的今天，各國(guó)股市都不再是獨(dú)立存在和獨(dú)立運(yùn)行的市場(chǎng)。國(guó)際風(fēng)云變幻與我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的互動(dòng)，范圍越來(lái)越大、程度越來(lái)越深，維護(hù)經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定的任務(wù)更大，更具挑戰(zhàn)。這就需要我們保持強(qiáng)烈的問(wèn)題意識(shí)，按照問(wèn)題導(dǎo)向，應(yīng)對(duì)矛盾和問(wèn)題。

　　隨著亞投行創(chuàng)始成員正式簽約，一帶一路戰(zhàn)略大力推進(jìn)，我們對(duì)外合作的平臺(tái)更大了，我們的朋友也會(huì)越來(lái)越多。但這并不意味著我們面臨的利益博弈、利益摩擦?xí)p少，而是合作與博弈并存，有時(shí)還會(huì)面臨較大的挑戰(zhàn)。就在亞投行創(chuàng)始成員在北京簽約的同時(shí)，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬也簽署了貿(mào)易促進(jìn)授權(quán)法案，意在加快跨太平洋戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)伙伴協(xié)定(TPP)的談判。不同的國(guó)際經(jīng)濟(jì)和金融組織，各自守住自己的行為邊界，就能夠優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，互相添彩。我們當(dāng)然要追求這樣的目標(biāo)。

　　中國(guó)股市今天遇到的狙擊，是我們前進(jìn)路上的必要一課，我們要勇敢的面對(duì)，齊心協(xié)力打贏這場(chǎng)“中國(guó)價(jià)值保衛(wèi)戰(zhàn)”。應(yīng)該說(shuō)，這一戰(zhàn)還沒(méi)有完全結(jié)束，仍然需要我們繼續(xù)凝聚力量，增強(qiáng)實(shí)力，掌握住本國(guó)資產(chǎn)的獨(dú)立定價(jià)權(quán)。

　　與此同時(shí)，我們也需要進(jìn)一步認(rèn)識(shí)自我，堅(jiān)持和弘揚(yáng)價(jià)值投資理念，徹底摒棄“市夢(mèng)率”、“市膽率”的幼稚想法。過(guò)高的估值是任何市場(chǎng)的敵人。不管什么領(lǐng)域什么類別的投資，都要堅(jiān)持合理的估值方法，每一個(gè)投資者都應(yīng)該自我約束，前后一致。只有這樣，我們才能擁有維護(hù)“中國(guó)價(jià)值”的強(qiáng)大力量?！?評(píng)論員 董少鵬