修訂后的《中華人民共和國證券法》（下稱“新證券法”）2020年3月1日起正式施行，中國資本市場進入新證券法時代。

　　國務院辦公廳前日印發(fā)《關(guān)于貫徹實施修訂后的證券法有關(guān)工作的通知》（下稱《通知》），明確在不同板塊和市場分步實施股票公開發(fā)行注冊制，相關(guān)板塊和市場在注冊制改革正式落地前，仍繼續(xù)實施核準制。

　　《通知》強調(diào)了充分認識證券法修訂的重要意義、穩(wěn)步推進證券公開發(fā)行注冊制、依法懲處證券違法犯罪行為、加強投資者合法權(quán)益保護、加快清理完善相關(guān)規(guī)章制度等五方面內(nèi)容。

　　按照《通知》要求，股票公開發(fā)行注冊制改革分步實施。證監(jiān)會將會同有關(guān)方面進一步完善科創(chuàng)板相關(guān)制度規(guī)則，提高注冊審核透明度，優(yōu)化工作程序；研究制定在創(chuàng)業(yè)板試點注冊制的總體方案，并積極創(chuàng)造條件，適時提出在證券交易所其他板塊和國務院批準的其他全國性證券交易場所實行股票公開發(fā)行注冊制的方案。相關(guān)方案須經(jīng)國務院批準后實施。

　　在證券交易所有關(guān)板塊和國務院批準的其他全國性證券交易場所實施股票公開發(fā)行實行注冊制以前，核準制繼續(xù)實行，此次證券法修訂前股票發(fā)行核準制度的規(guī)定繼續(xù)適用。

　　股票公開發(fā)行分步實施注冊制的同時，公司債公開發(fā)行注冊制也啟動實施。依據(jù)新證券法，公開發(fā)行公司債須依法經(jīng)證監(jiān)會或國家發(fā)展改革委注冊。

　　根據(jù)《通知》，依法由證監(jiān)會負責作出注冊決定的公司債公開發(fā)行申請，由證監(jiān)會指定的證券交易所負責受理、審核；依法由國家發(fā)展改革委負責作出注冊決定的公司債發(fā)行申請，由國家發(fā)展改革委指定的機構(gòu)負責受理、審核。申請公開發(fā)行公司債的發(fā)行人，除符合證券法規(guī)定的條件外，還須具有合理的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)和正常的現(xiàn)金流量。《通知》明確鼓勵公開發(fā)行公司債的募集資金投向符合國家宏觀調(diào)控政策和產(chǎn)業(yè)政策的項目。

　　此次實施的新證券法顯著提高了資本市場的違法成本，并設專章規(guī)定了投資者保護的各方面內(nèi)容。

　　就此，《通知》要求嚴格落實新證券法規(guī)定，進一步完善證券監(jiān)管執(zhí)法標準，加大對欺詐發(fā)行、違規(guī)信息披露、中介機構(gòu)未勤勉盡責，以及操縱市場、內(nèi)幕交易、利用未公開信息進行證券交易等嚴重擾亂市場秩序行為的查處力度；加強行刑銜接，提高案件移送查處效率，公安機關(guān)須加大對證券違法犯罪行為的打擊力度。同時，有關(guān)部門須采取有力有效措施，依法保護投資者特別是中小投資者合法權(quán)益；積極配合司法機關(guān)，穩(wěn)妥推進由投資者保護機構(gòu)代表投資者提起證券民事賠償訴訟的制度，推動完善有關(guān)司法解釋。

　　此外，《通知》還明確，證監(jiān)會、司法部等部門須對與新證券法有關(guān)的行政法規(guī)進行專項清理，及時提出修改建議，同時抓緊組織清理相關(guān)規(guī)章制度，做好立改廢釋等工作，做好政策銜接。（作者：馬婧妤）