英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄今日在微博上表示，上周市場(chǎng)出現(xiàn)了大幅下行，原因在哪里?在中概股，但上周末證監(jiān)會(huì)對(duì)中概股作了澄清。

　　那真正的問題在哪里?在于A股結(jié)構(gòu)性高估，而非中概股?，F(xiàn)在中概股回歸的問題正在研究中，但是就算完全停止了中概股的回歸，也只是美國(guó)停止了，還可以從香港回來;香港停止了，可以從新加坡回來;新加坡停止了，可以從倫敦市場(chǎng)回來;倫敦市場(chǎng)停止了，可以從大量還未上市的企業(yè)回來，回歸到A股。

　　所以，問題不在中概股，而是A股市場(chǎng)對(duì)這些概念結(jié)構(gòu)性高估。而且，如果結(jié)構(gòu)性高估繼續(xù)存在，那么這種重組還會(huì)源源不絕。

　　還有一個(gè)問題在于IPO的速度。如果IPO的速度還在嚴(yán)格控制的情況下，那么通過二級(jí)市場(chǎng)回歸A股，還有可能會(huì)繼續(xù)進(jìn)行，這才是問題的關(guān)鍵。所以完全沒有必要恐慌，完全沒有必要因?yàn)橹懈殴蓡栴}的研究，而徹底否定這個(gè)市場(chǎng)。

　　第二點(diǎn)，從股市政策角度看。假如作為投資者，還奉行做好人、買好股、得好報(bào)的心態(tài)，完全沒有必要因?yàn)橹亟M受阻、或因?yàn)橹亟M問題的進(jìn)一步分析研究，而對(duì)這個(gè)市場(chǎng)有動(dòng)搖。很多人把所有的心思都放在重組股里面，那任何重組股政策的波動(dòng)，都必然會(huì)影響到這個(gè)市場(chǎng)，所以問題就在于投資人本身。

　　如果秉承理性價(jià)值，做好人、買好股、得好報(bào)的話，完全沒有必要因?yàn)橹亟M政策的變化而有絲毫改變。只要是IPO、重組政策沒有發(fā)生根本性改變，它就可以用其它方式、其它資產(chǎn)來代替。從這個(gè)角度看，整個(gè)股票市場(chǎng)、積極的股市政策，還沒有發(fā)生根本性的變化。在這種情況下，我們對(duì)股票市場(chǎng)的看法，就不必因?yàn)橹懈殴烧叩淖兓a(chǎn)生任何的改變。

　　而且從5178點(diǎn)到2638點(diǎn)，整個(gè)下行的最大跌幅已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了。從這個(gè)角度看，這些僅僅是這個(gè)重組政策的分析和研究，還不足以徹底改變整個(gè)市場(chǎng)的趨勢(shì)。所以從整個(gè)的股市政策方面來看，也不足以因?yàn)檫@個(gè)政策的研究而改變整個(gè)市場(chǎng)的趨勢(shì)。

　　另外，再從后續(xù)資金的角度看。有充分的證據(jù)證明，現(xiàn)在整個(gè)宏觀面應(yīng)該是在好轉(zhuǎn)之中。養(yǎng)老金進(jìn)場(chǎng)已經(jīng)是一個(gè)板上釘釘?shù)氖虑椋芏嗳藚s對(duì)這個(gè)問題葉公好龍。很多人因?yàn)樵陴B(yǎng)老金進(jìn)場(chǎng)的前夜對(duì)重組股政策稍微研究，而否定了這個(gè)好趨勢(shì)。如果是在以前，養(yǎng)老金進(jìn)場(chǎng)的消息值1000點(diǎn)，就算是現(xiàn)在，這也是一個(gè)實(shí)實(shí)在在的巨大利好消息。

　　坐轎子好還是抬轎子好?如果想坐轎子，就應(yīng)該在養(yǎng)老金進(jìn)場(chǎng)之前，在轎子里坐穩(wěn)當(dāng)了;如果想抬轎子，那就等養(yǎng)老金進(jìn)場(chǎng)之后，再進(jìn)行市場(chǎng)投資。到底坐轎子好，還是抬轎子好呢?

　　另外，整個(gè)國(guó)家大的政策與趨勢(shì)、對(duì)股票市場(chǎng)的呵護(hù)與支持，并沒有任何改變。養(yǎng)老金、社?；?、外資，特別是MSCI，后續(xù)的長(zhǎng)期資本對(duì)A股優(yōu)質(zhì)的公司虎視眈眈，沒有辦法進(jìn)來。過去是沒有機(jī)會(huì)進(jìn)來，現(xiàn)在后續(xù)的錢將會(huì)源源不絕地流進(jìn)這個(gè)市場(chǎng)。所以，大可不必恐慌，這種下行只是牛躲躲。