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　　此前傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的美圖擬赴港上市，終于得到證實(shí)。記者獲悉，8月22日晚，港交所（00388.HK）刊出美圖公司申請(qǐng)主板上市的文件，意味著這家廈門最知名互聯(lián)網(wǎng)公司向資本市場(chǎng)邁出了最實(shí)質(zhì)性的一步。此前有媒體曝出，美圖公司赴港上市擬募資5億至10億美元，公司估值將超過50億美元。這也意味著一旦美圖上市，將成為繼騰訊之后在香港的最大互聯(lián)網(wǎng)IPO。

　　不過，目前來看，美圖并沒有與之地位相符的盈利水平。記者發(fā)現(xiàn)，從2013年至今年6月底，美圖已累計(jì)虧損超過62億元（人民幣，下同）。

　　美圖在申請(qǐng)文件中表示，將大力發(fā)展在線廣告、電子商務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)，增加新的變現(xiàn)途徑。對(duì)此，業(yè)內(nèi)有人士預(yù)計(jì)，美圖有望在2017年實(shí)現(xiàn)盈利。

　　郭臺(tái)銘、李開復(fù)“潛伏”入股

　　其實(shí)，關(guān)于美圖的上市傳言早已不是一朝一夕。早在2014年底，便有相關(guān)消息傳出。今年4月，再次有消息稱，美圖可能很快將登陸資本市場(chǎng)，這也將是繼云游控股（00484.HK）、飛魚科技（01022.HK）之后，由天使投資人蔡文勝操盤的第三家上市企業(yè)，彼時(shí)美圖估值約為38億美元。

　　前兩天，又有媒體曝出，美圖公司赴港上市擬募資5億至10億美元，公司估值將超過50億美元，這也意味著一旦美圖上市，將成為繼騰訊之后在香港的最大互聯(lián)網(wǎng)IPO。

　　美圖公司回應(yīng)稱，不對(duì)市場(chǎng)傳言做評(píng)論”。如今這一傳言終被坐實(shí)。智通財(cái)經(jīng)查閱美圖上市申請(qǐng)資料發(fā)現(xiàn)，該公司目前主要有六款核心應(yīng)用，分別是美圖秀秀、美拍、美顏相機(jī)、美顏相機(jī)海外版、潮自拍和美妝相機(jī)，全部應(yīng)用的月活躍用戶達(dá)4.46億人，其中僅美拍的月活用戶就達(dá)到1.41億人。除此之外，美圖還擁有超過3.7億的海外用戶，用戶數(shù)過百萬的國家和地區(qū)達(dá)25個(gè)。

　　美圖公司成立于2008年，由于其用戶的爆發(fā)式增長(zhǎng)，一直受到產(chǎn)業(yè)資本的青睞。2009年，美圖得到蔡文勝旗下的隆領(lǐng)資本的數(shù)百萬元天使投資，之后在2013到2016年又陸續(xù)完成A、B、C、D四輪融資，獲得了共計(jì)5億美元的投資，投后估值超38億美元。投資者包括李開復(fù)旗下的創(chuàng)新工場(chǎng)，美國對(duì)沖基金老虎基金、郭臺(tái)銘旗下的臺(tái)灣電子制造巨頭富士康、招商證券、IDG創(chuàng)投和啟明創(chuàng)投等。

　　隨著赴港上市消息的傳出，美圖的股權(quán)結(jié)構(gòu)也首次曝光，著名投資人蔡文勝與其兒子合計(jì)持股達(dá)38.32%，出生于1981年的美圖創(chuàng)始人兼CEO吳欣鴻持股15.51%，兩人共持股超過50%。一旦美圖在香港IPO成功，根據(jù)50億美元的估值，“80后”吳欣鴻身價(jià)將達(dá)到7.8億美元。

　　發(fā)掘三大商機(jī)打破虧損魔咒

　　然而，雖然擁有龐大的用戶，但美圖仍舊沒有擺脫難以盈利的怪圈。智通財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，美圖2013年收入0.86億元，2014年大幅增長(zhǎng)至4.88億元，到2015年?duì)I收達(dá)到7.42億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率高達(dá)194%。

　　不過，與快速增長(zhǎng)的營(yíng)收匹配的不是高速增長(zhǎng)的盈利，反而是越來越龐大的虧損。2013年至2016年，美圖公司分別虧損2581萬元、17.7億元和22.2億元。更可怕的是，今年上半年美圖虧損21.9億元，基本已達(dá)到去年整年的虧損水平。

　　記者發(fā)現(xiàn)，美圖目前主要有智能硬件和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)兩大業(yè)務(wù)分部，而智能硬件分部主要銷售美圖手機(jī)，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)主要負(fù)責(zé)在線廣告、在美拍及手游上銷售虛擬物品等。

　　自2013年推出美圖手機(jī)以來，智能硬件逐漸成為美圖最主要的收入來源。今年上半年，智能硬件業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)收入5.57億元，占總收入的95.1%；互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)收入2863萬元，占總收入的比重僅4.9%。

　　對(duì)美圖的營(yíng)收，吳欣鴻曾表示：“美圖的商業(yè)化目前排在最后，但它很重要。我們沒有特別急迫需要在今年證明自己的盈利能力，國際化才是目前最重要的戰(zhàn)略。”

　　而美圖則表示，在通過智能手機(jī)實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)之后，目前正在發(fā)掘另外三大變現(xiàn)商機(jī)。一是在線廣告，美圖稱正在升級(jí)廣告基礎(chǔ)設(shè)施，謀求與奢侈品、化妝品和快消品等女性相關(guān)行業(yè)的廣告合作。二是電子商務(wù)，美圖稱計(jì)劃明年上半年推出社交電子商務(wù)平臺(tái)。三是互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)，發(fā)展高級(jí)會(huì)員及手游等業(yè)務(wù)，如在美拍的直播及短視頻平臺(tái)向主播等贈(zèng)送付費(fèi)虛擬禮物等。

　　即使大幅虧損，美圖公司依舊符合香港IPO條件。據(jù)悉，只要收入超過5億港幣，市值超過40億港幣就可以登錄港交所，而截至今年6月底，美圖公司年收入為5.85億人民幣，并且此前業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，2017年美圖將會(huì)實(shí)現(xiàn)盈利。