美聯(lián)儲加息時點分歧加劇四因素或抑制通脹

來源:和訊網(wǎng) 2016-10-13 10:52 http://www.sxstscl.cn/ 海峽都市報電子版

　　10月13日凌晨2點，美聯(lián)儲公布9月FOMC會議紀要顯示，加息的條件更加成熟，但在是否立即加息的問題上分歧加劇。紀要發(fā)布后，美元指數(shù)小幅回落后再度回升，黃金亦小幅回落后再度上漲，美國國債收益率漲幅小幅收窄，美股小幅震蕩。

　　參會者總體認為，在年內(nèi)勞動力市場已經(jīng)取得相當大程度的改善，新增非農(nóng)就業(yè)均值達到每月18萬人。部分委員表示，要想失業(yè)率進一步改善，需要在接下來幾年保持穩(wěn)定的貨幣政策。而反對者則稱，如果在失業(yè)率低于長期自然水平后再進行貨幣收緊，會導致經(jīng)濟衰退和失業(yè)率的大幅上升。

　　由此可見，“美聯(lián)儲委員們對勞動力市場的改善仍是共識，但對失業(yè)率在低于長期自然水平下運行對經(jīng)濟增長的影響上產(chǎn)生分歧。”國金證券(600109,股吧)大類資產(chǎn)負責人徐陽認為。

　　雖然大部分委員有信心實現(xiàn)中期通脹水平能夠超過美聯(lián)儲制定的2%的目標，但接下來的12個月里，美國的核心PCE仍會穩(wěn)定運行在2%以下。諸如沒有太多的證據(jù)表明成本或價格存在上升壓力、通脹對勞動力充分利用明顯的低響應性、通脹預期向緊縮方向變化的可能、以及持續(xù)的經(jīng)濟低迷等一系列因素仍在抑制通脹預期的上升。

　　以此同時，貨幣基金新規(guī)的實施雖導致短期利率有所上升，參會者認為，這僅會對非金融機構(gòu)的借貸成本產(chǎn)生輕微影響，并且對整體金融市場條件的負面作用不大。

　　徐陽表示，雖然美聯(lián)儲近期釋放的各種信息變得更加鷹派，但并未強到足以對沖美國總統(tǒng)大選所帶來的不確定性的程度，市場對美聯(lián)儲在11月加息的概率依然很低，聯(lián)邦基金利率期貨蘊含的11月的加息概率近期一直維持在20%左右。因此，美聯(lián)儲料不會在市場對11月加息預期如此不充分的情況下貿(mào)然行動。

　　不過，美國的勞動力市場的改善仍在穩(wěn)步進行，通脹預期在有所強化。在美國總統(tǒng)大選結(jié)束后，“如果希拉里順利當選，市場的不確定性將大幅消除，金融市場也將相對保持穩(wěn)定，市場對美聯(lián)儲在12月行動的預期也更加充分，屆時美聯(lián)儲采取行動概率最高。”徐陽預測。